今天我們來(lái)聊一聊逆回購。

國慶節后一周，央行公開(kāi)市場(chǎng)將有3200億逆回購到期。

這是大家在新聞媒體中可獲取到的信息，那么這個(gè)逆回購又是什么意思呢?

央行逆回購，簡(jiǎn)單來(lái)講就是央媽拿手中的錢(qián)向商業(yè)銀行購買(mǎi)有價(jià)證券，并在購買(mǎi)時(shí)約定未來(lái)特定日期會(huì )將這次買(mǎi)入的有價(jià)證券再賣(mài)給商業(yè)銀行交易。

這樣一來(lái)，央媽開(kāi)展逆回購，就是央媽把錢(qián)借給商業(yè)銀行，而這些錢(qián)就會(huì )通過(guò)商業(yè)銀行流入市場(chǎng)，市場(chǎng)上的錢(qián)多了，不缺錢(qián)花的商業(yè)銀行也不用高息去借其他機構的錢(qián)，市場(chǎng)貸款利率就會(huì )降低。一定程度上代表貨幣政策寬松。

不過(guò)即便是逆回購，我們也說(shuō)過(guò)，是有到期日的，到日子是需要還錢(qián)的，屆時(shí)商業(yè)銀行還是要把這筆借來(lái)的錢(qián)還給央媽并支付相應利息。

那么當資金又回到央媽手中時(shí)，市場(chǎng)上的錢(qián)勢必又會(huì )緊張，此時(shí)央媽是繼續采取逆回購操作，金額大于到期的，逆回購時(shí)間是縮短還是拉長(cháng)?還是不再進(jìn)行逆回購，就受到很多投資者或機構的關(guān)注了。

因為當市場(chǎng)一段時(shí)間內逆回購凈投放持續減少萎縮，貨幣政策立場(chǎng)就會(huì )發(fā)生變化。

比如說(shuō)，目前國家基調是降杠桿，那么央媽通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，鎖短放長(cháng)，提高了銀行短期資金借貸成本，就能很好達到了去杠桿的目的。

比如說(shuō)，之前銀行間市場(chǎng)利率很低，即便靠隔夜拆借資金加杠桿，也能獲得不錯收益，但現在不行了，短期流動(dòng)性緊張，市場(chǎng)利率抬升，當投資收益率低于借貸利率時(shí)，借的越多，虧得也就越多，于是機構被迫去杠桿。

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